强生公布2025年第四季度强劲业绩，滑石粉诉讼挑战持续

强生公布2025年第四季度强劲业绩，超出分析师预期，公司股价在业绩公布后大幅上涨。这家制药巨头报告调整后每股收益为2.46美元，超过2.43美元的共识预期，销售额为245.6亿美元，也超过241.2亿美元的共识预期。销售额同比增长9.1%，运营增长7.1%。

公司对2026年持乐观展望，预计销售额将在1000亿美元至1010亿美元之间，增长6.2%-7.2%，调整后每股收益约为11.53美元，中点增长6.9%，超出分析师平均预测。2025年全年收入942亿美元，运营增长6%，毛利润641亿美元，利润率68%，营业利润263亿美元，利润率28%。

尽管Stelara失去独占权的影响使2025年第四季度收入增长减少了650个基点，强生的创新药物部门仍表现强劲，销售额同比增长10.0%，达到157.6亿美元。这一增长得益于关键产品的强劲销售，如Darzalex在2025年第四季度销售额达39亿美元，年收入突破140亿美元，以及Carvykti第四季度销售额飙升66%至5.55亿美元。Tecvayli同期销售额也增长21%至1.76亿美元。

重要的监管批准进一步增强了投资者对公司产品管线的信心，包括2025年11月Caplyta获批用于重度抑郁症，以及2025年底nipocalimab (Imaavy)获批用于全身性重症肌无力，预计峰值销售额将超过50亿美元。公司于2026年2月18日获得FDA授予RYBREVANT FASPRO作为单药治疗HPV无关头颈部鳞状细胞癌的突破性疗法认定，这为2025年已获得51项监管批准和32项提交的产品管线增添了新动力。

2026年3月，强生报告了新的52周ICONIC 3期数据，显示其近期获FDA批准用于中度至重度斑块状银屑病的口服IL-23受体阻滞剂ICOTYDE，在成人和青少年中保持了强效疗效和一致的安全性。试验不仅证实了持久的皮肤清除效果，还表明截至第24周，总体不良事件和感染率低于deucravacitinib。

然而，公司面临日益严峻的法律挑战。强生于2026年2月13日连续第二次输掉滑石粉诉讼，费城陪审团判给Gayle Emerson遗产25万美元赔偿，此前2025年12月加州判决赔偿4000万美元。在三次破产尝试失败以及2026年1月联邦法院允许原告专家证词将婴儿爽身粉与卵巢癌联系起来后，公司目前面临超过6.7万起活跃诉讼。

2025年自由现金流197亿美元，预计2026年将增至210亿美元，而计划于2027年中完成的骨科业务分离将使医疗技术投资组合中高增长资产份额从目前的约50%提升至70%以上。首席执行官表示："我们有信心在本十年末实现两位数增长，这值得注意，因为强生是唯一一家即将实现年收入超过1000亿美元的医疗保健公司。"这一声明基于2025年13个制药品牌实现两位数增长，以及28个平台年收入均超过10亿美元。