ジョンソン・エンド・ジョンソン、2025年第4四半期で堅調な業績を報告もタルク訴訟の課題は継続

ジョンソン・エンド・ジョンソンは2025年第4四半期にアナリスト予想を上回る堅調な業績を報告し、結果発表後、同社株は大幅に上昇した。この製薬大手は調整後1株当たり利益2.46ドルを報告し、コンセンサス予想の2.43ドルを上回り、売上高も245.6億ドルで241.2億ドルのコンセンサス予想を上回った。売上高は前年同期比9.1%増加し、実質的な増加率は7.1%だった。

同社は2026年について楽観的な見通しを示し、売上高を1000億ドルから1010億ドル（6.2%から7.2%の成長率）、調整後EPSを約11.53ドル（中間値で6.9%増加）と予測しており、これは平均的なアナリスト予想を上回っている。2025年通年の収益は942億ドルで実質6%成長し、粗利益は641億ドル（マージン率68%）、営業利益は263億ドル（マージン率28%）だった。

Stelaraの独占権喪失の影響（2025年第4四半期の収益成長率を650ベーシスポイント押し下げた）にもかかわらず、ジョンソン・エンド・ジョンソンのイノベーティブ・メディシン部門は前年同期比10.0%増の157.6億ドル売上高を達成し、強力なパフォーマンスを示した。この成長は、2025年第4四半期に39億ドルの売上を達成し年間収益が140億ドルを突破したDarzalexや、第4四半期売上高が66%急増して5億5500万ドルに達したCarvyktiなど、主要製品の堅調な売上によって牽引された。Tecvayliも同じ四半期に売上高が21%増加し、1億7600万ドルに達した。

2025年11月の大うつ病性障害に対するCaplytaの承認や、2025年末の全身性重症筋無力症に対するnipocalimab（Imaavy）の承認など、重要な規制当局の承認（ピーク売上高は50億ドルを超えると予測）は、同社のパイプラインに対する投資家の信頼をさらに高めた。同社は2026年2月18日、HPV非関連頭頸部扁平上皮癌に対する単剤療法としてのRYBREVANT FASPROのFDA画期的治療法指定を獲得し、2025年だけで51件の規制当局承認と32件の申請を確保したパイプラインに追加した。

2026年3月、ジョンソン・エンド・ジョンソンは、中等度から重度の尋常性乾癬に対する最近FDA承認された経口IL-23受容体遮断薬ICOTYDEの新たな52週間の第3相ICONICデータを報告し、成人および思春期患者において強力な有効性と一貫した安全性プロファイルを維持していることを示した。これらの試験は持続的な皮膚クリアランスを確認しただけでなく、第24週までのdeucravacitinibと比較して全体的な有害事象および感染率が低いことも示唆した。

しかし、同社は拡大する法的課題に直面している。ジョンソン・エンド・ジョンソンは2026年2月13日、フィラデルフィアの陪審がGayle Emersonの遺産に25万ドルの賠償を認める判決を下し、2回連続でタルク裁判に敗訴した。これは2025年12月のカリフォルニア州での4000万ドルの判決に続くものだ。同社は現在、3回の破産申請失敗と、ベビーパウダーと卵巣癌の関連性を結びつける原告側専門家証言を認める2026年1月の連邦判決の後、6万7000件以上の訴訟に直面している。

2025年のフリーキャッシュフローは197億ドルで、2026年には210億ドルに増加すると見込まれている。一方、2027年半ばを目標とする整形外科部門の分離計画により、MedTechポートフォリオにおける高成長資産の割合は現在の約50%から70%以上に押し上げられる見込みだ。CEOは「我々は今世紀末までに二桁成長が見込める見通しを持っている。これは、ジョンソン・エンド・ジョンソンが間もなく年間収益1000億ドル以上を達成する唯一のヘルスケア企業となる点で注目に値する」と述べた。この主張は、2025年に二桁成長を達成した13の医薬品ブランドと、それぞれ年間収益10億ドルを超える28のプラットフォームに基づいている。