诺华豪掷230亿美元扩建美国制造基地，IgAN产品组合再传进展

诺华正在扩大其在美国的制造布局，在北卡罗来纳州、加利福尼亚州和佛罗里达州建设新设施。受上一届美国政府关税政策影响，公司已承诺投入230亿美元用于美国扩张。在与CEO讨论后，公司宣布将在北卡罗来纳州和加利福尼亚州新建制造与研发设施，并计划在佛罗里达州设立一个放射性配体疗法（radioligand therapy）基地。

这家瑞士制药巨头还同意对美国药品价格设定上限，并将部分治疗直接提供给患者。诺华市值超过3000亿美元，是全球最大的医疗健康公司之一。公司在全球销售其产品，其中美国市场贡献了接近总营收的三分之一。

诺华于2月13日公布了III期ALIGN研究的最终结果，称 Vanrafia (atrasentan) 在ALIGN研究中，于第136周（研究治疗结束后4周）与安慰剂相比，基线至该时间点的eGFR变化显示出积极差异；在多个时间点、肾功能多项指标以及同时接受SGLT2抑制剂治疗的患者中，结果均倾向于Vanrafia。在第132周（研究治疗结束时），基线至该时间点的eGFR变化与安慰剂相比观察到具有临床意义的结果；在预先设定的探索性亚组——同时接受钠-葡萄糖协同转运蛋白2抑制剂（sodium-glucose co-transporter-2 inhibitors）治疗的患者中亦是如此。

Vanrafia于2025年在美国和中国获得加速批准，用于降低成人 IgAN 患者的蛋白尿，诺华计划于2026年提交常规批准申请。ALIGN为IgAN关键性III期研究中随访时间最长的研究，且其安全性与既往发现一致。除Vanrafia外，诺华还在持续推进其多资产IgAN产品组合，包括 Fabhalta 以及在研化合物 zigakibart。

公司重点布局广泛，涵盖肿瘤、免疫学、神经科学、呼吸治疗以及心血管、肾脏与代谢性疾病。诺华开发并生产创新药物，其药物研发的关键领域包括肿瘤、免疫学、神经科学、呼吸以及心血管、肾脏与代谢。此外，公司还拥有成熟的药品业务，其中包括专利到期（off-patent）的产品组合。

诺华展现出稳健的财务健康状况：营收为566.7亿美元，3年增长率为7.8%。公司经营利润率为31.22%，显示成本管理效率较高；净利率为24.73%，反映出较强盈利能力。股本回报率为32.11%，体现了对股东权益的有效运用。资产负债表同样稳健：债务权益比为0.77，流动比率为1.12，表明财务状况扎实。

尽管过去三年新增发行40亿美元债务，诺华仍保持3.92的Altman Z-Score，提示财务稳定性。公司目前向投资者提供2.9%的股息率，显著高于标普500指数的1.1%以及制药行业1.7%的平均水平。过去20多年里，公司股息持续上调（虽非每年），派息率约为45%。在过去二十年中，派息率从未超过100%。

公司强调有5款药物正在管线中推进或获得新的适应证。目前，老药正因仿制药竞争而份额下滑，导致营收趋于停滞，但诺华似乎正稳步推进，以抵消专利到期带来的未来营收下滑。