Roche-Aktien zeigen Unterbewertung trotz starker mehrjähriger Gewinne

Roche Holding AG-Aktien erscheinen nach mehreren Kennzahlen unterbewertet, obwohl sie starke mehrjährige Renditen erzielt haben, wobei diskontierte Cashflow-Modelle nahelegen, dass die Aktie deutlich mehr wert sein könnte als die aktuellen Handelsniveaus. Der Pharma- und Diagnostikriese schloss zuletzt bei 358,80 CHF bis 360,00 CHF, mit Renditen von 22,3% über ein Jahr und 50,7% über drei Jahre, während er in Bewertungsprüfrahmen 5 von 6 Punkten erreichte, die auf eine potenzielle Unterbewertung hindeuten.

Ein diskontiertes Cashflow-Modell unter Verwendung eines 2-Stufen-Free-Cashflow-to-Equity-Ansatzes schätzt den inneren Wert auf 875,58 CHF bis 887,22 CHF pro Aktie, was bedeutet, dass die Aktie im Vergleich zu den jüngsten Preisen etwa 59% unterbewertet ist. Das Modell basiert auf dem Free Cashflow der letzten zwölf Monate von 13,6 Milliarden CHF, wobei der prognostizierte Free Cashflow bis 2030 22,0 Milliarden CHF bis 22,3 Milliarden CHF erreichen soll.

Bei Kurs-Gewinn-Verhältnissen notiert Roche derzeit mit einem KGV von 22,16x bis 22,24x, was leicht über dem Branchendurchschnitt der Pharmaindustrie von 21,22x bis 22,24x liegt, aber deutlich unter den Peer-Group-Durchschnitten von 54,85x bis 86,80x. Das proprietäre "Fair Ratio" des Unternehmens wird auf 42,00x bis 42,62x geschätzt, was darauf hindeutet, dass die Aktien auf Basis des Gewinnmultiplikators als unterbewertet erscheinen.

Im Jahr 2025 meldete Roche ein Kern-Gewinn-pro-Aktie-Wachstum von 11% bei konstanten Wechselkursen und erreichte 19,46 CHF verwässert. Das Eigenkapital, das den Aktionären zuzurechnen ist, stieg stetig von 30,60 Milliarden CHF im Jahr 2021 auf 42,48 Milliarden CHF im Jahr 2025, während die Dividenden jährlich von 9,30 CHF im Jahr 2021 auf 9,80 CHF im Jahr 2025 erhöht wurden, mit einer Dividendenrendite von 2,9% im Jahr 2025.

Roche operiert in zwei Hauptsegmenten: Pharmazeutika und Diagnostik. Die Pharmasparte konzentriert sich auf Onkologie, Immunologie, Infektionskrankheiten, Ophthalmologie und Neurowissenschaften, während die Diagnostik Lösungen für professionelle und molekulare Tests bereitstellt. Die Pipeline des Unternehmens umfasst potenzielle Blockbuster-Medikamente in der Entwicklung, mit speziellem Fokus auf CT 388 bei Adipositas, Giredestrant bei Brustkrebs und Fenebrutinib bei Multipler Sklerose, zusammen mit mehreren Phase-III-Ergebnissen, die für 2026 erwartet werden.

Jüngste Produktfortschritte umfassen das cobas eplex respiratory pathogen panel 3, das die schnelle Identifizierung mehrerer respiratorischer Viren und Bakterien aus einer Probe ermöglicht. Das Unternehmen generiert erhebliche Umsätze aus Nordamerika, Europa und Schwellenmärkten, wobei Nordamerika einen Kernmarkt darstellt, der bedeutende Umsätze in Pharmazeutika und Diagnostik treibt.

Am 10. März 2026 genehmigten die Aktionäre den Umtausch von nicht stimmberechtigten Wertpapieren in Partizipationsscheine, wodurch die Rechte mit Inhaberaktien abgeglichen wurden. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie betrug 2025 für Aktien 21, was Analysten als ausgewogene Bewertung im Pharmasektor betrachten.

Eine Analyse beziffert den fairen Wert auf 430,01 CHF gegenüber einem jüngsten Schlusskurs von 322,30 CHF, was auf eine Unterbewertung hindeutet, während die Aktien im vergangenen Jahr eine Gesamtrendite von 10,30% mit einem Abschlag von 12,77% zum Analystenziel von 363,47 CHF erzielten. Bullen-Szenarien verweisen auf faire Werte um 430 CHF pro Aktie und heben Roches große Skalierung in Pharmazeutika und Diagnostik hervor, zusammen mit den jüngsten Jahresergebnissen 2025, die stetige ausgewiesene Umsätze und Gewinne umfassen.